Cryptobeurs Bitvavo is ‘in shock’ door onthullingen over zijn voormalige ceo Mark Nuvelstijn. Die trad op stel en sprong af na publicaties over zijn banden met ‘wonderbelegger’ annex oplichter Max R. Maar Bitvavo kon vermoeden dat er iets speelde, want het blijkt dat Nuvelstijn zoveel geld aan R. had overgemaakt dat hij niet kon helpen bij een noodlening van 100 miljoen euro van de aandeelhouders van Bitvavo om het bedrijf eind 2022 te redden.
Mark Nuvelstijn (33) heeft 4 juli ontslag genomen als bestuursvoorzitter van het grootste Nederlandse handelsplatform in crypto’s. Hij blijft – vooralsnog – aandeelhouder in het Amsterdamse Bitvavo, samen met oprichters Tim Baardse en Jelle de Boer.
De timing is opmerkelijk omdat de AFM kort daarvoor, 26 juni, de licentie voor MiCAR (Markets in Crypto Assets Regulation) goedkeurde. MiCAR is de Europese regelgeving voor cryptobedrijven. Sinds begin dit jaar geeft een MiCAR-licentie in één EU-land een bedrijf toegang tot de hele EU-markt. Nietsvermoedend feliciteerde Nuvelstijn toen nog zijn bedrijf: ‘De licentie stelt Bitvavo in staat haar ambitie waar te maken. Wij ondersteunen de uitgangspunten van MiCAR volledig.’
Een week later werd de posterboy van Bitvavo gedwongen ontslag te nemen na onthullingen in het Financieele Dagblad over zijn banden in 2021 en 2022 met een ‘wonderbelegger’, waarbij witwasregels werden genegeerd en sprake was van pogingen tot handel met voorkennis. De wonderbelgger, Max R., is onlangs veroordeeld tot 16 maanden cel
De woordvoerder van Bitvavo laat aan Follow the Money weten dat het bedrijf ‘in shock’ is over het handelen van Nuvelstein. ‘Zelfs als maar tien procent van wat het FD publiceerde klopt, is dat een overtreding van onze gedragsregels.’ Over een voorstel van Nuvelstijn aan Max R.om te sjoemelen met een rekening van R. bij Bitvavo, zegt hij: ‘Dat kan helemaal niet.’
Toch kunnen de onthullingen niet helemaal als een verrassing komen, want eind 2022 waren er al problemen die voortvloeiden uit Nuvelstijns fiannciële banden met Max R., zo blijkt nu. Hij droeg toen niet bij aan een noodlening van (aanvankelijk) 100 miljoen euro die de aandeelhouders aankondigden te verstrekken. Dat was nadat Bitvavo in de problemen was gekomen in de nasleep van de ondergang van cryptogoeroe Sam Bankman-Fried.* De accountant van Bitvavo sommeerde Nuvelstijn dat hij moest bijdragen. Maar Nuvelstein kon niet bij zijn geld, want dat had hij belegd bij Max R. en die leverde niet.
Blamage
De onthullingen in het FD waren behalve een schok voor het management en de twee andere aandeelhouders van Bitvavo ook een blamage voor de Autoriteit Financiële Markten (AFM) en De Nederlandsche Bank (DNB), toezichthouders op cryptobedrijven.
Twee redacteuren van het FD hadden op basis van stukken uit een civiel-rechterlijke zaak belastende feiten onthuld die DNB en de AFM in hun onderzoek waren ontgaan.
De AFM kan in verband met ‘toezichtsvertrouwelijkheid’ geen nadere informatie geven. ‘Als sprake is van nieuwe feiten, kan dat een reden zijn voor hertoetsing,’ aldus een woordvoerder, al gebeurt dit niet vaak (vier keer in 2024) en wordt dit niet openbaar aangekondigd. De zaak-Nuvelstijn is ook pijnlijk voor DNB, dat de integriteit, betrouwbaarheid en geschiktheid van aandeelhouders van cryptobedrijven in het kader van MiCAR beoordeelt.
‘De onderzoeken van de AFM en DNB zijn vooral een checklist waar vinkjes worden gezet. Het is een papieren werkelijkheid,’ zegt een bron die bekend is met MiCAR-toetsingen.
Dat de AFM in samenspraak met DNB een MiCAR-licentie aan Bitvavo heeft verstrekt was los van de integriteitskwestie rond Nuvelstein sowieso al opmerkelijk, omdat de governance van het bedrijf hiaten vertoont, zo schreef Follow the Money eerder. Het bedrijf, met naar eigen zeggen 450 medewerkers, meer dan anderhalf miljoen klanten en een handelsvolume van zo’n 100 miljard euro in 2024, heeft geen (verplichte) ondernemingsraad. Evenmin heeft het een raad van commissarissen of een raad van toezicht waar verantwoording aan wordt afgelegd. De management-bv’s van de drie aandeelhouders publiceren geen (verplichte) jaarverslagen.
Piramidespel
Vier jaar lang heeft Nuvelstijn zijn omstreden handelwijze voor zijn medebestuurders en co-aandeelhouders verborgen weten te houden. Begin 2021 raakte hij in de ban van een zakelijke vriend, Max R. Hij doorzag niet dat de torenhoge winsten die de wonderbelegger in het vooruitzicht stelde, een piramidespel waren en maakte aanzienlijke bedragen aan hem over, in totaal 16,5 miljoen euro.
In datzelfde jaar kenden de drie aandeelhouders van Bitvavo zichzelf een superdividend van 110 miljoen euro toe (in 2020 4,7 miljoen). Oprichters Baardse en De Boer ontvingen hiervan een groter deel dan latere intreder Nuvelstijn.
In november 2022 kwam Bitvavo in acute financiële problemen. Het Amsterdamse platform had ter waarde van 285 miljoen euro crypto’s uitgeleend aan het Amerikaanse platform Genesis, dat bankroet ging in de nasleep van de val van Bankman-Fried. Bitvavo boekte 55 miljoen euro af op de winst over 2022 en overhaast zegden de aandeelhouders een lening toe van 100 miljoen euro om het gat in de balans te dichten.
Uiteindelijk kwamen de twee aandeelhouders Baardse en De Boer met 80 miljoen euro over de brug. Nuvelstijn droeg niet bij. Begin 2023 maakte hij bekend dat hij slachtoffer was van de oplichtingspraktijken van de wonderbelegger. Wat zijn eigen rol daarbij was geweest, liet hij onbenoemd.
Bitvavo is een intern onderzoek naar Nuvelstijns handelwijze begonnen. Hoe het met zijn aandeelhouderschap verder gaat is ongewis. Zijn stemrecht is hem ontnomen en hij neemt niet meer deel aan het overleg tussen de resterende aandeelhouders en de directie van Bitvavo.
De bitcoin zet ondertussen zijn stijging voort en staat op $ 122.000 dollar.
Dit artikel is 14 juli 2025 gepubliceerd bij Follow the Money
*Sam Bankman-Fried:
Sam Bankman-Fried (33) was de oprichter van cryptobeurs FTX en zusterbedrijf Alameda Research. In de cryptowereld stond hij bekend als een wonderkind vanwege zijn fabelachtige succes en filantropische beloftes. In november 2022 stortten FTX en Alameda in; het bedrijfsmodel bleek gebaseerd op drijfzand. De ondergang van FTC en Alameda leidden tot een wereldwijde crisis in de cryptobranche. Bankman-Fried werd gearresteerd op de Bahamas, waar hij woonde en kantoor hield, en uitgeleverd aan de Verenigde Staten. In 2023 werd hij schuldig bevonden aan fraude, witwassen en misbruik van klantgelden. Hij werd veroordeeld tot een celstraf van 25 jaar.
